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社科院杜兰大学金融管理硕士｜徐奇渊：疫情冲击中国进口供应链，哪些行业风险大？

时间：2020-03-28     点击：   【打印此页】  【关闭】
徐奇渊中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员， 经济发展研究室主任。同时担任中国世界经济学会 理事、中国新兴经济体学会理事、财政部国际司国际财经问题顾问。社科院与美国杜兰大学金融管理硕士MFIN 项目特邀教授。

研究领域：人民币汇率、人民币国际化、中国宏观经济、日本经济

如果疫情进一步扩散并持续时间较长，进口供应链将面临严峻挑战，甚至可能对中国扩大内需的政策带来瓶颈制约


文 | 徐奇渊、张子旭

疫情在国内已经基本得到控制，各地均开始积极复工复产。但是，疫情在全球蔓延势头进一步加剧，确诊病例数仍在激增，目前境外确诊病例已经超过40万人（截至3月26日），其中欧洲和美国已经成为全球范围内的重灾区。

在此背景下，主要疫区国家的防控措施逐步升级，这已经在不同程度上影响到了所在国家的正常生产、经营活动。作为全球第二大进口国，以及欧洲、美国的重要贸易伙伴，中国的供应链也将受到一定的冲击，对于部分行业这一问题将尤为突出。

我们的分析显示：在中期，如果疫情全球进一步扩散并持续时间较长，进口供应链将面临严峻挑战，甚至可能对中国扩大内需的政策带来瓶颈制约。从短期来看，中国进口供应链面临的外部风险，从大到小依次是：第一，供给冲击影响较大的行业：汽车行业、机械设备、发动机类、化工产业、医药行业、航空航天。第二，供给冲击影响较小的行业：黄豆、半导体。第三，暂时不受供给冲击的行业：棉花、铁矿石和煤炭。不过，一些行业在需求端受到疫情的冲击更大，所以相应的供给冲击暂时没有明显表现出来。

我们基于联合国的商品贸易统计数据库（UN Comtrade），结合疫情在全球蔓延的情况来选取重点国家名单，然后从国别、产品两个视角，对中国进口供应链的风险进行初步的观察。为了确定国家名单，我们观察了中国进口的前十大来源地，以及当前疫情在各国的扩散情况，我们选取了以下国家作为重点观察对象：美国、德国、意大利、法国、英国、澳大利亚、巴西、日本和韩国。按疫情发展的不同阶段，这九个国家又可以分为三类：暴发期国家，美国、德国、意大利、法国、英国；观察期国家，澳大利亚、巴西、日本；控制期国家，韩国。

图1 各类进口品中，9个主要国家的占比


数据来源：UN Comtrade数据库2018年中国进口数据，根据HS2位码及4位码将产品分类进行整理和计算。详细的分类说明，请见附录1。以下分析均基于该图中的数据。

美国供应链的风险

在中国总体进口当中，从美国进口占比排名前三的商品是：航空器、航天器及其零件类、发动机类、棉花，占比分别高达54.4%、42.0%、33.6%。另外，在光学影像器械、机械设备、化工产品、铝及其制品、农产品（大豆）、机动车辆、医药产品和纸制品及原料等商品，美国进口也占据着重要地位，进口占比均在10%至25%之间。

总体上，中国从美国进口的产品主要集中在高新技术产品、大宗农产品和工业原料。具体而言，在发动机类中，涡轮机、燃气轮机及其零部件（HS841112、841191、841181、841182、841199）占比较高，均超过30%。化工产品中以催化剂、反应试剂、培养基为主（HS382100、381519、382200、381512），数额颇多，占比在47.0%至66.8%。医疗产品中以血液、血清、免疫产品，绷带、纱布，药品和腺体器官及其提取物（HS3002、3005、3006、3001）为主，占比在20.9%-31.3%。半导体产业中，进口主要分布在存储设备（HS8523）与半导体制造设备（HS8486），占比分别为16.3%和13.2%。美国杜兰大学金融管理硕士

当前美国疫情日益严重，政府和公司正逐步采取暂时停工停产的防护措施，在汽车行业，根据美国www.caranddriver.com网站的报道，福特、通用汽车、本田、斯巴鲁、丰田、菲亚特·克莱斯勒等公司下属工厂均已暂停生产或开始逐步停产。在航天航空行业，波音公司受到疫情影响在3月23日宣布，关闭西雅图地区的工厂两周时间，具体复工情况将取决于疫情的后续进展。这反过来也对波音的上游供应链产生了震动。黄豆方面，根据大豆出口委员会披露的信息，目前该行业的供给能力未受到影响，仍然保持稳定。短期内，美国部分企业停工停产将主要对中国机械制造、汽车产业、医疗行业产生一定影响。

德国供应链的风险

德国是全球重要的汽车零部件生产基地，中国从德国进口的商品中，机动车辆及附件占比高达32.0%。同时，中国从德国进口的医药产品、医疗器械占比分别在24.5%、17.9%，其中，血清、疫苗等免疫制品（HS3002），放射类医疗器械（HS9022）占比均在30%左右。此外，以阀门、轴承、电机为代表的机械设备及其零部件占了总进口的20.2%，其中水泵（HS8413）、离心机（HS8421）、阀门（HS8481）、传动轴（HS8483）占比均在20%以上，航空器、航天器及其零件占比12.7%。化工产品总占比8.5%，其中与汽车产业和机械制造相关的防冻制剂（HS3820）,液压制动液（HS3819）占比为45.0%和50.8%。

目前，福特、戴姆勒和宝马公司均已关闭德国工厂。根据德国当地新闻报道，德国已禁止部分医疗防护设备出口，并采取居家办公方式进行工作。疫情将对德国的汽车制造、医药产品、机械设备出口造成一定冲击。国内相关行业的下游企业可能面临一定的供应链风险。

意大利供应链的风险

中国从意大利进口的产品中，医药产品、机械设备和发动机类占比前三，占比分别为6.6%、3.9%、2.3%。具体地，医药品种两种或两种以上的混合药物（HS3003）的医药类产品达到19.2%，机械设备产品中水泵类商品（HS8413）占比为7.9%。在发动机类别中，汽车用柴油机或半柴油机（HS840820）占比12.4%。

目前，意大利仍是欧洲疫情最为严重的国家。根据彭博社的报道，3月23日开始，政府关闭了所有不必要的生产线，意大利工厂全面停工。不过由于意大利的进口占比较低，尽管医药产品、机械制造行、汽车产业面临供应链风险，但主要限于局部。

法国供应链的风险

法国向中国出口的航空、航天类商品占到中国全部进口的28.5%。3月18日至22日，空客在西班牙、法国的工厂一度停工，3月23日开始，空客开始有限度恢复两地的生产活动。但生产活动仍然受到了一定程度的影响，来自法国的航空、航天类产品供给也将受到一定程度的冲击。但目前来看，空客的生产状况比波音更为正常。

同时，法国向中国出口的发动机类产品占到中国全部进口的17.6%。其中，涡轮机、燃气轮机（HS841181，841112）占比更是高达41%与35%。此外，中国从法国进口的医药产品占比为8.2%。上述两类重要进口品，有可能存在一定的供给端风险。其中，涡轮与燃气发动机主要适用于航空航天、发电、航空的动力系统。总体上，法国方面的供应链风险，在航空、航天类产品上供给应较为稳定，但是我国的医疗行业、航空航天、发电、船舶制造业可能面临一定风险。

英国供应链的风险

英国向中国出口的发动机类产品与医药产品，在中国全部进口中分别占比7.6%与4.0%。3月23日，英国已经宣布实施“封锁三周”的政策，关闭“非必要”商店和服务，并禁止两人以上聚会，不过仍然允许上下班出行。在此背景下，发动机类和医药产品能否保证及时交货，仍然有待观察。

澳大利亚和巴西的风险

巴西、澳大利亚，是中国主要的农产品和原材料来源国。其中，巴西是中国黄豆、铁矿和纸制品及其原料的重要来源国。2018年，三者在中国进口中的占比分别为75.8%，24.2%和21.1%。澳大利亚是中国铁矿、煤炭和棉花的重要进口来源，占比60.3%、53.5%和28.5%。在疫情的影响下，巴西、澳大利亚都已经采取措施，关闭了部分公共场所和暂停了非必要的公共服务。目前，巴西、澳大利亚疫情尚未呈现出暴发状态，但仍存在这种风险。如果疫情进一步蔓延扩大，其上游农产品可能对国内养殖业、服装行业带来影响；同时，原材料的供给可能会影响国内钢铁，火电、建材和化工行业。

日本供应链的风险

日本是中国最重要进口来源国之一，主要商品为机械车辆零部件，占中国该行业总进口的27.2%，机械设备及零部件和铝及制品占比分别为21.6%和17.3%，光学、摄影等器械占比14.2%，其中主要为摄像器材与光学产品、摄影器材（HS9010与9006）分别占比61.7%和34.1%，不同类型光学器械占比均在20%以上（HS9011与9001）。发动机类占比13.1%，其中以船用发动机为主，HS6位编码下的HS840890与HS840810两种发动机占比高达40.9%与27.8%。目前，日本政府对疫情采取的措施较为有限，截至3月25日，仅测试了16484人。日本人口稠密，且与主要疫情国中国、韩国关系密切，在未来存在较大的疫情风险，需要进一步跟踪观察。如果日本疫情形势加剧，可能对中国汽车行业、机械制造业、船舶行业和通讯设备行业造成影响。

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